2)公司是纺织服装行业得到业绩印证的成长股之一，是19年创业板滞涨个股，在19年市场风险偏好提升的情况下，继续重点推荐。

　　风险提示：费用率大幅提升，非米系渠道拓展较慢，海外工厂管理风险等。

　　家电

　　7月金股：新宝股份

　　自从2019年3月下旬，摩飞新款榨汁杯推出以来，迅速在小红书、抖音等社交app上成为网红爆款，销售火爆。事实上，这并不是摩飞的产品第一次爆红，18年推出的多功能料理锅上市不久就凭借超高的颜值设计、丰富的功能和亲民的价格成为网红爆款。由新宝所运营的摩飞品牌在中国地区的高速成长，产品力的不断提升背后深层原因来自于公司组织架构的变化。

　　拥有创造爆款的基因？——摩飞品牌的前世今生：摩飞品牌从创立开始，就建立了科技感和创意的品牌形象。1936年，摩飞的创始人DonalMorphy和CharlesRichards在英国创立了MorphyRichards有限公司。在二战军工的熏染下，摩飞凭借强大的科技含量，迅速的成为了英国小家电品牌之一。2017年11月30日，摩飞与新宝签署了品牌战略合作，在品牌、技术、专利、设计、生产等方面进行资源整合，多个层面展开全方位合作。自此，新宝从摩飞制造代工的供应商，发展成为摩飞中国地区品牌长期授权独家代理商，而除了摩飞品牌以外，研发、设计、制造都完全依赖于新宝不断内生成长的综合实力。

　　新宝自主品牌的试错之路：抓住社交电商渠道的东风：事实上，新宝从制造代工向自主品牌的尝试，在与摩飞深度合作之前就已经开始。2009年公司创“Donlim”(东菱)品牌电磁炉产品全线中标家电下乡项目，2010年“Donlim”品牌正式进入东盟市场，2017年1月正式成立“品牌发展事业部”。东菱自主品牌并不算成功的尝试，证明了传统小家电内销品牌发展模式并不一定适合以tob业务见长的新宝。而在东菱品牌发展不及预期后，正逢公司与摩飞达成战略合作的时点，中国的社交电商渠道开始崛起。时势造英雄，抓住小红书、抖音等社交app渠道崛起的东风，摩飞产品迅速蹿红。

　　为什么摩飞拥有不断迭代爆款的能力？从2016年来，摩飞先后推出了MR9200、MR9500榨汁机，2019年又迭代更新了MR9600爆款榨汁杯，销量不断创新高。同时，网红爆款多功能料理锅、便携式烧水壶等产品也广受好评。如果说一个产品的爆红可能存在偶然，那么摩飞不断推陈出新创造爆款的能力则已经得到了充分的证明。而新宝创造爆款的能力变化背后，其实是公司在组织架构上的变化。

　　附：新宝股份2018年报&一季报财务点评：公司发布2018年报以及2019年一季报：1)公司2018年实现收入84.44亿元，同比增长2.70%；归母净利润5.03亿元，同比增长23.21%；扣非净利润5.73亿元，同比增长49.96%；分红方案为10股派3.50元，分红率55.8%，股息率2.9%。2)19Q1实现收入18.80亿元，同比增长3.41%；归母净利润0.89亿元，同比增长106.49%；扣非净利润0.72亿元，同比增长100.85%。

　　风险提示：地产不景气导致需求放缓；行业竞争加剧导致价格下降。

　　轻工

　　7月金股：中顺洁柔

　　公司18年实现营业总收入56.79亿元，同增22.4%；实现归母净利润4.04亿元，同增15.9%。18Q4单季度实现营业总收入15.98亿元，同增24.2%；实现归母净利润0.92亿元，同比下降10.6%。收入完全符合预期，归母净利润略低于市场预期。

　　公司18年全年业绩符合三季报披露预期范围。公司三季报披露18全年净利润增长区间为15%~30%，公司18年收入业绩增长稳定主要依托新建产能释放、渠道布局进一步完善以及产品结构优化。1)产能方面，18年公司唐山(2.5万吨)和云浮二期(12万吨)项目建设完工，带来新增产能共14.5万吨，公司总产能增加至65万吨，以支持销量的增长。全国化布局进一步完善，加强对华北和华南地区的控制，运输费用有望下降。2)渠道方面，销售团队加强KA、GT、AFH、EC四大渠道的建设，并加快网络平台布局。通过全方位渠道搭建，进一步增强消费者对公司产品的可获得性。3)产品方面，18年开发新品棉花柔巾，并优化产品结构，提升高端、高毛利产品占比，预计主打的Face+Lotion+自然木产品收入占比约65%。

　　18Q4人民币贬值与浆价最高点承压，19Q1人民币升值与外盘浆下跌确立拐点。原材料外盘木浆价格经历18上半年上涨，自18年8月开始回落，18Q3外盘针叶浆/阔叶浆分别环比回落2.6%/0.6%，18Q4继续环比下降4.3%/2.8%。但考虑到汇率因素，人民币自18年7月开始持续贬值，18Q3和Q4人民币兑美元中间价达到最高点，分别为6.80/6.92，分别环比上升6.6%/1.8%。由于公司有一个季度木浆库存，18Q3浆价和汇率对Q4产生影响，预计单四季度木浆成本环比仍提升。由于18Q4浆价开始回落，人民币贬值幅度有所收窄；同时19Q1木浆价格延续下降趋势，人民币开始升值，已较18Q4下降2.9%至6.72，预计19年成本端压力将有所缓解。