前三个季度，保险业累计实现保费收入1.2万亿元，同比增长7.3%；累计赔款、给付3393亿元，同比增长18.1%，其中，财产险赔付同比增长30.9%，人身险赔付同比增长4.2%。保险业总资产继续增长。9 月末，保险业总资产 6.9 万亿元，同比增长 18.3%。其中，银行存款同比增长 31.4%，投资类资产同比增长 10.7%。

　　(六)外汇市场掉期交易增长较快

　　前三个季度，人民币外汇即期成交2.6万亿美元，同比下降5.1%；人民币外汇掉期交易累计成交金额折合 1.8 万亿美元，同比增长36.4%，其中隔夜美元掉期成交 9747 亿美元，占掉期总成交额的54.3%；人民币外汇远期市场累计成交 698 亿美元，同比下降 60.5%。“外币对”累计成交金额折合 631 亿美元，同比下降 14.1%，其中成交最多的产品为美元对港币，占市场份额比重为 44.1%，同比下降 0.5个百分点。

　　外汇市场交易主体进一步增加，截至 9 月末，共有即期市场会员28348 家，远掉期市场会员 76 家，期权会员 30 家。

　　(七)黄金价格有所反弹

　　黄金交易规模同比下降。前三个季度，上海黄金交易所各贵金属品种总成交金额为 2.6 万亿元，同比下降 22.9%。其中，黄金累计成交 4709.0 吨，同比下降 11.0%，成交金额 15862.9 亿元，同比下降8.9%；白银累计成交 152268.8 吨，同比下降 21.6%，成交金额 9782.4亿元，同比下降 38.2%；铂金累计成交 47.4 吨，同比下降 5.6%，成交金额 155.1 亿元，同比下降 19.0%。

　　黄金价格有所反弹。第三季度，黄金价格横盘后从 8 月下旬开始快速反弹。伦敦黄金市场下午定盘价最高为 1784.5 美元/盎司，最低为 1556.3 美元/盎司，国内黄金(AU9999)最高价为 363.0 元/克，最低价为 321.2 元/克。9 月末，国内黄金收盘价为 360.0 元/克，比6 月末上涨了 11.7%。

　　二、金融市场制度性建设

　　(一)重新启动信贷资产证券化试点5 月，经国务院批复同意，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会、财政部共同下发了《关于进一步扩大信贷资产证券化试点有关事项的通知》，标志信贷资产证券化试点重新启动。9 月 7 日，国家开发银行在全国银行间债券市场成功发行 101.7 亿元信贷资产支持证券，是中国资产证券化项目重启第一单，也是迄今为止单笔规模最大的信贷资产证券化产品。

　　(二)强化证券期货市场主体诚信约束及行业信息安全

　　7 月，中国证券监督管理委员会发布《证券期货市场诚信监督管理暂行办法》，明确提出建立资本市场诚信档案制度，并通过推出诚信信息查询、构建诚信监督合作机制以及加大对违法失信行为惩戒力度等多项制度安排，强化对市场主体及其行为的诚信约束。9 月，证监会发布《证券期货业信息安全保障管理办法》，进一步明确了信息安全是行业机构的法定义务，强调对软硬件产品及服务采购活动的管理，并对行业监管部门、自律组织的信息安全管理职责进行了规范。

　　(三)稳步推进多层次资本市场建设

　　8 月，证监会发布《关于规范证券公司参与区域性股权交易市场的指导意见(试行)》，明确了区域性股权交易市场的定位和证券公司参与的方式，并对市场设立审批与日常监管、投资者适当性管理以及市场中介机构职责等进行了规范。这标志着在清理整顿各类交易场所的基础上，区域性股权交易市场被纳入多层次资本市场体系建设中，有利于更好地满足中小企业多元化的融资需求。

　　(四)保险市场制度建设取得积极进展

　　深化保险资金运用体制改革。中国保险监督管理委员会于 7 月连续发布《保险资金委托投资管理暂行法》、《保险资金投资债券暂行办法》、《关于保险资金投资股权和不动产有关问题的通知》和《保险资产配置管理暂行办法》，允许证券公司和基金公司为保险公司提供资产管理服务，进一步放宽保险资金投资债券、股权和不动产的品种、范围和比例的限制，给予保险公司更大的资金运用空间。30加强保险公司治理监管。保监会于 7月发布《保险公司控股股东管理办法》，对保险公司控股股东进行了界定，在控制行为、交易行为、资本协助、信息披露和保密、监管配合等五个方面作出了规定。同月发布《保险公司薪酬管理规范指引(试行)》，要求保险公司根据财务状况、经营结果、风险控制以及保监会分类监管确定的风险类别等合理确定薪酬，同时规定对董事、监事、高管人员和关键岗位人员绩效薪酬实行延期支付制度。

　　拓宽保险服务领域。保监会于 7 月发布《关于印发〈全面推广小额人身保险方案〉的通知》，宣布在全国推广面向低收入群体的小额人身保险，将小额人身保险开办资格由审批制变为备案制，从产品类型、保额、产品设计等方面明确了对小额人身保险产品的要求，对合规开发小额人身保险产品的保险公司给予减免监管费等政策支持。

　　第四部分 宏观经济分析

　　一、世界经济金融形势

　　2012 年第三季度，全球经济继续缓慢增长。美国财政问题裹足不前。欧元区主权债务危机形势依然严峻，经济下行风险依然较大。日本经济复苏不稳，前景不明。新兴经济体增长势头普遍趋缓，部分国家仍面临通胀压力。

　　(一)主要经济体经济形势

　　美国经济增速有所加快，但财政问题仍裹足不前。得益于消费者31和联邦政府支出增加及住房市场的持续改善，第三季度 GDP 增速有所回升，环比折年率增长 2.0%。但第三季度非住宅固定资产投资下降，中西部地区干旱导致农业库存减少，出口额也出现了三年半以来的首次下滑，财政问题依然严峻，经济依旧缺乏强劲复苏的动能。目前美国经济运行仍面临“财政悬崖”和债务上限突破等不确定性因素。疲软的就业市场将抑制信心恢复和私人消费增长的可持续性。美联储 9月将 2012 年美国实际 GDP 增长率中间趋势值调低至 1.7%-2.0%。

　　欧元区经济普遍下滑。欧债危机恶化导致欧洲经济形势更趋低迷。虽然在欧央行表达捍卫欧元的最强决心和推出二级市场直接货币交易计划(OMT)之后，市场显示出些许乐观情绪，但重债国财政整顿计划进展缓慢，市场对欧债危机解决的信心不足。欧元区投资整体下滑；9 月综合采购经理人指数(PMI)降至 45.9，创 39 个月以来新低；失业率达 11.6%，创欧元区成立以来的历史新高；通胀压力有所回升，欧元区综合物价指数(HICP)升至 2.7%。9 月，欧央行将 2012年欧元区实际 GDP 增长率预期值下调至 0.6%。日本经济受出口减速和内需下滑影响，增速放缓。第二季度日本GDP 环比折年率较第一季度大幅下滑，其中个人消费支出、公共投资等指标环比均逊于第一季度，房地产行业也出现回调。原因一是受欧债危机等因素影响，出口部门继续拖累日本整体经济，上半年日本经常项目盈余同比下降 45%，创 1985 年有可比数据以来最低。7、8 月日本进出口再次连续两月出现大额逆差。二是财政赤字和债务问题长期困扰经济增长。虽然日本已经通过了提高消费税率的法案，但其实32施效果及影响存在很大的不确定性。此外，日本经济仍未摆脱通缩局面，核心 CPI 同比增速连续五个月为负值。大部分新兴经济体增速放缓，面临跨境资本流动波动加剧和通胀压力上行的挑战。2012 年以来，受外部需求下降、经济周期性下行等多重因素影响，金砖国家经济增速普遍放缓，贸易状况进一步恶化。