分析资产端科目形成原因、行业平均水平及潜在风险点
注：行业平均占比采用发债主体2020年半年报披露数据
负债端
分析负债端科目形成原因、行业平均水平及潜在风险点
注：行业平均占比采用发债主体2020年半年报披露数据
04
监管及合规情况
4.1 监管分类
监管等级和信用资质并不完全等同，且前者具有一定滞后性
由于监管评级涉及到全部的业务规范考察，但是部分业务对公司信用资质影响不大，因此还需要对评级位于尾部的企业进行重点筛选
4.2 监管指标
2016年《证券公司风险控制指标管理办法》修改后，对证券公司风险控制总体有所放松，调整后的净资本和风险资本准备更符合证券公司开展综合经营的风险控制现实需要，但监管更加细化，有向银行监管方法靠拢的趋势：
净资本与各项风险资本准备之和的比例不得低于100%；
净资本与净资产的比例不得低于20%；
净资本与负债的比例不得低于8%；
净资产与负债的比例不得低于10%。
单一资产的比例限制（例如单一客户融资业务规模）等具体
监管变更对券商开展业务的影响：
挂钩监管态度和尺度，风险控制标准和风险资本准备计算比例不同（0.7-2），现场检查频率也有差异
对公司申请增加业务种类、新设网点、发行上市等审慎性条件
分类结果作为确定新业务新产品试点和推广顺序的依据
缴纳投资者保护基金的比例（按照营业收入一定比例 0.5%-3.5%）
4.3 监管政策
2020年以来出台的证券行业相关政策――整体利好行业发展
2020年以来出台的资本市场相关政策――整体利好行业发展
资料来源：证监会，中国人民银行，中国政府网
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主要风险点总结
信用业务：警惕权益市场大幅下跌带来的爆仓风险、信用风险持续暴露带来的质押式回购违约
自营业务：警惕权益市场大幅下跌带来的资产亏损风险、信用风险持续暴露带来的减值压力
资管业务：警惕结构化产品，信用风险暴露带来的劣后爆仓风险
创新业务：做市业务等带来的风险未完全对冲风险
核心关注：质押资产和中低信用债占比，表外结构化投资规模
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