在全国汽车销量负增长之时，汽车行业龙头上汽集团(600104.SH)依然守住了“增长线”。
然而，记者统计发现，上汽集团增长势头或将终结——从2018年9月份开始，作为公司销量最大的三家车企——上汽大众、上海通用和上汽通用五菱，销量同时同比下滑并开启下跌通道。而且，2018年，三车企总体相比2017年少卖了10.66万辆。
不仅如此，记者还发现，上汽集团负债出现了每隔两三年必然翻倍的“定律”， 2014年和2018年前9月负债分别为2298.72亿和4550.7亿，近5年间增长了97.97%。
有业内人士表示，上汽集团负债不断推高与近年大规模扩张有关，总体来看公司的偿债能力风险不高，但仍需谨防财务风险。
销量整体完成率97.94%，离目标仅一步之遥
上汽集团无愧为中国最大的汽车集团。
2018年7月，世界500强企业名单中，上汽集团以1288.19亿美元的营业总收入位列排行榜第36名，排名较2017年上升5位。
同时，上述榜单排名中，上汽集团位列全球汽车行业第7位，在中国车企中排名第一，与第6位的本田汽车仅差100亿美元。
而且，上海通用、上汽通用五菱是上汽集团销量最大的两家合资车企，其外资股东通用汽车——美国最大的汽车集团，以1573.11亿美元位列榜单第21位、车企第4位。相差仅285亿美元，上汽集团赶超美国通用似乎指日可待。
上汽集团也正朝着这一目标迈进。“2018年，上汽的市场销量目标是超过720万辆。”这是2018年3月，上汽集团董事长陈虹对外公布的销量目标。
如果要完成这一目标，上汽集团2018年的销量要在2017年的693万辆的基础上，仅需增长3.9%就能达到。
2018年转眼已经过去，各家车企也正在忙着交出一年的“成绩单”。现在看来，陈虹显然没有卓尔不群的眼光，不过尽管上汽集团没有达到预期目标，但守住了“增长线”，已着实不易。
1月4日晚间，上汽集团公布2018年销售业绩快报，去年产销量分别达697.8万辆和705.17万辆，同比增长-0.14%和1.75%。从销量上看，上汽集团整体完成率达97.94%，离目标仅一步之遥。
1月5日，汽车观察员肖红向长江商报记者表示，作为A股市场最大的汽车上市公司，上汽集团销量基数很大，而且占据着国内汽车市场四分之一的销量，能依然保持稳量增长显得难能可贵。
销量增幅仅剩“零头”，三大车企少卖超10万辆
要继续实现“稳量增长”，对于上汽集团而言，并不是一件容易的事情。
记者统计发现，2018年1月，上汽集团销量增幅达13.13%，而这也成为了全年的“制高点”。接下来的2月和3月，上汽集团的累计销量下跌到11.57%和10.06%，随后两个月又开始提速。
但到了6月份，累计销量增幅开始一路下跌，8月份为9.05%下滑到个位数，10月份为4.93%，到12月份的1.75%全年下降11.38个百分点仅剩“零头”。
销量增速放缓，与上汽集团三大合资车企销量不济息息相关。
上汽大众、上海通用和上汽通用五菱是上汽集团的“三驾马车”，2018年销量分别为206.51万辆、197.01万辆和207.16万辆，共计610.67万辆，占据整体销量的86.6%。
不过，如今的“三驾马车”要么跑不快，要么在后退。上汽集团业绩快报显示，上汽大众2018年销量同比增长0.1%，而上海通用和上汽通用五菱则下降了1.5%和3.65%，三车企总体相比2017年少卖了10.66万辆。
“三驾马车”销量下滑的节奏基本同步。记者统计发现，上海通用和上汽大众分别从6月和9月开始下滑，上汽通用五菱在3月和4月下滑后连增三个月，但从8月份开始持续下滑。这也就表示，从9月份开始，“三驾马车”销量开启了下跌通道。
但看下滑速度最快的上汽通用五菱，旗下的五菱和宝骏两大品牌，都遭遇发展瓶颈。五菱宏光作为“销量担当”，曾经月销量能够达到四五万，如今也仅维持在月销两万辆水平。
近日，上汽通用五菱推出升级计划，2018年至2020年，预计投资约115亿元，推出价格在20万元以上的混合动力汽车。
然而，有市场人士认为，上汽通用五菱的低端形象已深入人心，若想成为中高端甚至高端品牌，显得艰难而且不切实际，“从研发到营销网络等都难以在短时间内快速提高。”
负债每隔两三年必然翻倍，现金净流量-293亿
上汽集团销量增幅下滑不可避免，而负债则出现了每隔两三年必然翻倍的“定律”。
记者统计发现， 2007年以前，上汽集团负债未超过30亿元，2007年则直接上升到462.23亿元。2009年和2012年，上汽集团负责分别为913.94亿元和1721.97亿元，分别用两年和三年时间增长近一倍。
2014年5月23日，上汽集团原董事长胡茂元引退，陈虹成功“接棒”。此前，陈虹已在上汽集团工作近30年，在上汽大众、上海通用都有履职经历。
数据显示，2014年上半年，上汽集团负债总额为2138.14亿元。有意思的是，陈虹掌舵上汽集团，也让集团进入了第三个“负债倍增”时期。
记者统计发现，上汽集团2014年至2018年前9月负债分别为2298.72亿元、3020.39亿元、3554.37亿元、4514.27亿元和4550.7亿元，近5年间增长了97.97%。
从2014年上半年到2018年上半年，陈虹掌舵的上汽集团负债升至4704.69亿元，增长了120%。
与总资产相比，上汽集团2014年为4148.71亿元，2018年前9月为7343.14亿元，近5年间增长了77%。与净利润相比，上汽集团2014年和2017年分别为279.73亿元和344.1亿元，仅增长23%。两者显然与负债增幅不相匹配。
2018年三季度报显示，上汽集团前三季度流动负债合计3781.65亿元，非流动负债合计769.05亿元。其中，流动负债高企的5个项目分别是应付票据及应付账款1503.86亿元、吸收存款及同业存放达650.36亿元、其他应付款612.23亿元、拆入资金373.7亿元、短期借款188.3亿元。
与此同时，2018年前三季度，上汽集团经营活动产生的现金净流量为-293.36亿元，同比减少492.2亿。上汽集团表示，这主要原因为子公司上海汽车集团财务有限责任公司本期发放的客户贷款及垫款较去年同期增加，本期吸收的客户存款较去年同期减少，本期回购业务较去年同期减少。
1月5日，资产管理分析师刘广文向长江商报记者表示，上汽集团负债不断推高与近年大规模扩张有关，总体来看公司的偿债能力风险不高，但仍需谨防财务风险。
全年召回汽车363万辆，占总量近三成
迅速扩张的上汽集团，实际上已成为了一个“多面手”。
