当前比特币价格有一些反弹，从最低5000多美金到现在的8000美金，但其他数字货币并没有明显的反弹迹象。当前比特币挖矿完全成本约9000多美金，现金成本约2000多美金，完全成本包含了矿机折旧费用，现金成本就是纯粹的电费。
从经济学角度来讲，一个产品的价格底线其实是看它的现金成本。当你挖矿的时候，虽然矿价跌破了完全成本（电费加上矿机折旧费用），你还是会继续挖矿，因为当矿价还能覆盖现金成本（电费）时你是会去想办法收回一点固定资产折旧的。
所以理论上讲，数字货币挖矿的现金成本才是价值底线，但比特币完全成本在历史上作为价格支撑起到了重要作用，而前段时间比特币价格已经开始持续跌破完全成本，近期反弹之后应该是开始接近完全成本线。
/4/ 数字货币采掘业是中游制造业现实世界的矿产采掘是你拥有一座矿山，这叫原矿，矿工把它开采出来，再进行一定的富集加工后对精矿进行售卖，这个过程中开采成本是相对固定的，原矿品味也只会在中长期缓慢下降。
数字货币采掘业则是你把芯片也即矿机买来，通上电进行开采。然而开采过程中你会发现因为全网算力不断上升，矿工每天能挖到的矿产成分越来越少。在全网算力整体单调递增的背景下，一台矿机（或一块芯片）单位时间及单位耗电的产量是不断下降的，事实上下降速度还非常惊人。
这好比今天你买的铁矿石原矿含铁量品味是30%，下个月变成了25%，再下个月变成了20%，但你的产成品必须是98%含铁量的铁精粉，这看起来太不道义了，传统的矿产采掘业是不会出现这种情况的，但这也恰恰是数字世界低边际成本扩张带来的特点。
所以说数字货币采掘业本质是一个金属冶炼加工的过程，芯片、矿机也即算力才是真正的原矿。矿工把芯片买过来插上电，其实只是对原矿进行冶炼和富集加工。
你把含铁量30%的铁矿石买来加工成含铁量98%的铁精粉卖出去，这个过程，是一个中游制造业过程。芯片厂商的垄断导致你没有议价权，你的上下游都受到价格波动影响，你会发现你的毛利不断被挤压。
类比全网算力增长和挖矿难度增加，在时间序列上看原矿算力品位的下降速度是非常惊人的，也正是因为这样一个特点，我把数字货币采掘业定义为中游制造业，它的毛利会受到两端价格的强势挤压。
这也是数字货币采掘业非常迷惑人的地方，你其实并不是不是在挖矿，你只是在对买来的半衰期极短的低品位原矿进行二次加工，真正的矿主是芯片生产商。
更有趣的是，原矿（芯片）的供给理论上是无限的，进而原矿品味的下降理论上也是无限的，因此芯片厂商对矿工剩余价值的压榨空间也是无限的。
/5/ 数字货币的未来在哪？ 币种的发行可能会代替币量的发行要真正观察数字货币的经济规律，我们要离开法币视角转而观察币币汇率的变化趋势。一个比特币在2015年大概需要200个以太坊来购买，2016年初则大概需要500个以太坊，2017年初又回到只需要100多个以太坊，2018年初至今大概是10几个以太坊。
你发现除了2015年以太坊首发时期，比特币的以太坊价格是在大幅下降的，以太坊对比特币在持续升值，这非常类似美元在广场协议前的升值阶段：黄金价格从600美元跌回300美元。
美元在七十年代初因布雷顿森林体系瓦解而大幅贬值时黄金价格飙升（2015年的比特币以太坊价格）；
后在七十年代末因美元加息而大幅升值时黄金价格大幅回落（2016-2017年初的比特币以太坊价格）；
八十年代至九十年代期间美元因广场协议币值保持稳定黄金价格也稳定在300-400美元之间（2017年至今的比特币以太坊价格）；
当前比特币的以太坊价格则非常接近八十年代至九十年代广场协议期间黄金的美元价格特点。
那接下来会怎么样呢？
如果参照黄金发展史，接下来，以数字通货计价的比特币价格原则上要开始暴涨，未来可能需要很多个以太坊才能购买一个比特币。
但由于以太坊等数字通货在区块链规则下相对难以通胀发行，因此我们认为未来币种通胀会代替币量通胀来完成整个加密世界对货币供给的要求。未来数字货币数量可能会大于法定世界主流法定货币数量，并以此来完成对整个加密世界的货币供给。
如果进一步类比比特币与央行黄金储备的对标，将数字通货与全球央行官方外汇储备市值进行对标，会看到市值空间约有100倍，这个市值大部分需要通过币种通胀而不是币量通胀来完成。
/6/ 经济发展需要靠货币通胀发行实现很多人认为数字货币供给有限，法币却在超发，因此认为数字货币更有价值，这一点其实是有问题的，它违背了经济学原理。
经济学原理告诉我们：经济发展需要靠货币的通胀发行实现，一旦你的货币开始通货紧缩，所有人都会窖藏货币，经济便开始崩溃，这本质也是一种去杠杆行为。
所以货币的通胀发行本身是没有问题的，当然是否需要更公开透明的方式监管货币发行是另外一个话题。
虽说整个世界都在通货膨胀，但居民工资、收入也是在不断增长的，至于你的收入为什么没赶上通胀是因为你在国民收入分配中并未占据有利地位，这又是另外一个话题，但也符合经济学原理。
所以说区块链世界如果货币供给有限，特别像以太坊为代表的数字通货货币供给有限的话，是有问题的，数字货币可无限分割其实也并不解决这一问题，这反而会加剧社会贫富差距甚至导致经济崩溃，这里就不展开了。所以加密世界可能会通过币种（包括证券类数字货币）发行代替币量发行。
/7/ 中心化是人性 去中心化只是托词
