2020年，在新冠疫情的影响下，各大央行推出超宽松的货币政策应对，一系列的变化让金价几经波折，目前远超2020年初1500美元水平。同属贵金属的白银也受到关注，银价表现一度优于黄金，投资者预期2021年黄金及白银将持续上涨。

贵金属市场受人瞩目，白银人气超过黄金

2020年仅剩不到一周时间，又来到各大资产的年度复盘时间。今年贵金属可谓争了一口气。黄金自不用多说，白银今年表现也十分喜人。

3月中旬因疫情封锁引发的美股恐慌，白银价格在不到一个月暴跌35.8% ，录得11.96美元/盎司的新低，远低于全球银矿的生产成本。但随后，白银低点反弹的势头异常强劲。到8月初，白银价格飙升142.8%，触及29.04美元/盎司，为七年来新高。

目前为止，银价一直保持在较高水平。如果如此高的银价能够持续下去，对大型银矿商来说无疑是好消息。

这波暴力反弹背后，有一个推手。

今年夏天，在白银价格飙升的同时，白银ETF也在大幅流入。此后白银ETF持仓量维持涨势，意味白银投资者坚定地看好这种金属，这将使白银价格保持在高位。在8月高点后到现在的四个多月里，现货白银平均收盘价维持在25美元，比2019年的平均收盘价高出54.5%。

白银ETF持仓变化和银价之间的关系，其实很难彻底说透。但两者间微妙的正相关性，经常引发市场分析师很多思考。

白银ETF正日益成为白银价格的主要驱动力。然而，为什么分析师又指出白银ETF的供需是独立于白银价格的呢?

今年3月，在股市恐慌触底之后，金银也暴跌，SLV的持仓量却在不到一个月的时间里飙升了12.0%。是的，随着银价暴跌，抄底大队异军突起。这波抄底的资金，毫无疑问成为了随后白银反弹的重要推动力。