第一象限（杠杆象限）——商品涨跌参半  资金持续外流

　　工农走势分化，板块间产生分歧。今日商品指数下跌0.06%，工业品下跌0.11%，农产品上涨0.03%。其中建材板块下跌1.46%，饲料板块下跌0.41%，软商板块下跌0.35%，煤炭板块下跌0.21%，化工板块下跌0.09%，谷物板块上涨0.15%，贵金属上涨0.35%，油脂板块上涨0.46%，有色板块上涨0.69%。

　　自10月26日以来，央行已连续26工作日未展开逆回购操作，连续第19日不开展公开市场操作，实现零投放零回笼，再度刷新空窗期市场新高，央行监管政策的宽松也给予了金融机构更多的自由发展空间。PTA期货成功引入境外交易者，约80家境外交易者成完成开户，这将有利于提升PTA国际市场的价格影响力，进而提高我国相关产业在全球聚酯产品行业的地位，更好的实现期货服务实体产业的目标。

　　商品下跌的势头减缓，部分板块出现反弹修复，但是尚未转势，这也是我们本周提示的核心逻辑。商品经过前期连续的下跌之后，本周呈现出震荡的格局，相信参与的投资者也能亲身感受到，本周操作盈利的难度上也较之前有了明显的增加，这也反应出了市场状态的调整。行情总是在趋势和震荡中循环往复，作为交易者最重要的就是识别并紧跟市场的走势变化，在行情爆发时勇敢参与，在行情震荡时减少操作，踏准节奏。如震荡格局结束，黑色和化工板块仍可作为我们关注试空的热点。

　　日内商品延续震荡，资金再创年内新低，成交量弱势调整。今日文华商品指数收阴0.06%。商品持续震荡，日内走势急涨急跌。资金方面，今日市场再度流出9.97亿，主要交易品种总沉淀更至992.87亿。下破千亿大关，更是创下年内新低。日内黑色、农产品、次主力板块分别流出7.38亿、2.15亿和0.89亿，流出比例分别为2.12%、0.92%和0.33%。仅化工板块流入0.45亿，流入比例0.3%。其中黑色、化工板块总沉淀分别更新至340.19亿和151.26亿，短期均维持回落调整；农产品、次主力板块资金更是延续疲态，且农产品资金再创半年新低至232.57亿。成交量方面，今日总成交2299.19万手。黑色、化工板块分别回升3.52%和1.59%。农产品、次主力板块分别回落14.64%和0.26%。日内成交量延续弱势调整。整体来看，商品短期价格延续震荡，资金继续创年内新低，成交量重回弱势调整。建议投资者近期保持谨慎，降低试单仓位及频率，降低隔夜仓位，多锁定日内利润，主动控制风险。

　　豆粕短期震荡调整，下跌趋势不改。从供给方面来看，巴西2018/19年度大豆播种进度超前，生长开端达到最佳水平，预计产量最高可能达到1.29亿吨。同时当前国内大豆和豆粕库存依旧处于历史同期高位，如下图所示，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存显著高于往年，同比增加48.84%，目前豆粕供应充足。从需求方面来看，非洲猪瘟疫情持续扩散，市场存栏率持续走低，且水产养殖转为淡季，叠加饲料中蛋白比例的下调政策实施，导致下游饲料需求疲软，打压豆粕价格。但中美贸易争端仍是主导市场的主要因素，随着中美两国会晤时间临近，豆粕价格后期或将剧烈波动，仍需进一步关注。

　　第二象限（交换象限）——缩量“V”转略显苍白  微涨收官且看“后G20”市场

　　今日沪深两市震荡收高，三大股指尾盘均收涨。沪指收盘涨0.81%，收报2588.19点；深证成指收涨1.12%报7681.75点；中小板收涨1.63%报5087.57点；创业板收涨1.27%报1329.39点。市场成交量继续萎缩，两市合计成交3.3亿手，交易金额2675亿元。今日主力净流入33.9810亿元，通过沪港通与深港通流入A股的资金量净流入59.28亿元。行业板块多数收涨，酿酒、电气仪表、证券领涨。

　　中国央行今日不进行逆回购操作，意味着11月全月无逆回购操作，时隔三年半来首次全月无逆回购操作；同时，本轮逆回购空窗期达26个交易日，刷新纪录。截至2018年11月，央行年内已经实施四次降准，但未曾降息。为增加金融机构支持小微企业等实体经济中长期的资金，央行在今年的1月、4月、7月和10月，先后四次实施定向降准，向市场净释放资金约2.3万亿元。11月30日上午，最高法院与证监会联合召开全国证券期货纠纷多元化解机制试点总结暨全面推进工作会议，证监会主席刘士余表示，证券期货纠纷多元化解机制试点两年多来取得丰富成果，强调今后应把矛盾纠纷最大限度化解在调解范围内，畅通中小投资者权利救济的法治渠道。

　　回到今日盘面，大盘指数震荡开局，踩到区间下边界后一“V”形反转，两市共32只个股涨停，7只跌停。量能进一步萎缩，但是价差正向向上，北向资金已经持续正向流入近半月，11月的收官行情不排除基金为报表业绩共同拉涨，毕竟当下行情，普通投资者的踪迹已经少见。让我们一起静待G20后的12月。

　　第三象限（资源象限）—— 私募股权基金规模提升  信息技术赋能企业服务获青睐

　　截至2018年10月底，中基协已备案私募基金规模达12.77万亿元，较上月减少0.24%，首次出现负增长。从不同基金类型私募基金备案情况来看，私募证券投资基金和其他基金规模较上月分别减少4.58%与3.66%。创业投资基金与私募股权投资基金规模继续扩大，分别扩大至7.64万亿元与0.86万亿元，增幅为1.5%与4.94%。

　　我们整理了过去半年50家企业服务行业获天使融资公司情况，在细分市场中获投家数最多的为信息技术服务。得益于科技的进步，企业信息化需求与日俱增，在企业经营的各个环节中，信息技术赋能将大大提高企业效率，促进企业价值增长。企业对于信息化技术服务有需求，也造就了一级市场中不断涌入的初创企业。在企业服务细分市场中，信息服务技术获投企业18家，占比36%，相关概念分布如下图。大数据成为资本认同最具有发展潜力的企业服务技术，其应用绝大多数集中在为企业建立大数据系统用以改善营销策略。紧随其后的是人工智能服务，多为企业提供智能客服、导购以及建立自学习数据分析系统。企业服务行业的关键词为信息化与价值链。在各细分市场中，与信息化相关的获投公司达到21家，占总体比例的42%，各企业对于新科技发展具有较强依赖性。