新兴产业“十三五”规划力争6月底前报送国务院
据发改委网站17日消息，近日，发改委副主任林念修主持召开国家战略性新兴产业“十三五”发展规划专家座谈会，听取20多位各领域专家对《国家战略性新兴产业“十三五”发展规划(征求意见稿)》的意见建议。林念修提出，要加快工作进度，抓紧完善规划文稿，力争6月底前报送国务院。
林念修表示，下一步要认真研究吸收好专家的意见建议，坚持开门编规划的思路，结合相关部门、地方的意见，借鉴其他国家有益经验，把握好全球科技革命和产业变革的大趋势，进一步修改完善规划的相关内容。并深化研究论证重大问题，使重大工程、重大项目、重大政策切实发挥核心关键作用，使规划既具有宏观指导性，又具有可操作性。(中国证券报)
科大讯飞:业绩符合预期,教育应用软件增长放缓,销售管理费用下降;买入
类别：公司研究 机构：高盛高华证券有限责任公司 研究员：金俊 日期：2016-03-16
与预测不一致的方面
科大讯飞（002230）公布2015年业绩,收入/净利润分别为人民币25.01亿/4.25亿元,同比增长41%/12%,符合我们的预测。与预测不一致的主要原因在于:(1)毛利率下滑,因客户发起的硬件转售活动增加,且毛利率较高的教育应用软件收入增长放缓;(2)销售管理费用率下降,得益于好于预期的研发支出控制。公司拟每股派息人民币0.1元。
投资影响
要点:1)2015年教育应用产品收入同比增长从2014年的46%放缓至11%,我们认为这是总体毛利率同比下滑7个百分点的关键因素。我们认为教育应用产品收入在短期内将出现波动,这是由于按项目收费的收入确认方式所致。鉴于公司与广东、浙江和广西省内多个城市签署了战略合作协议,我们预计公司2016年收入增长将复苏;2)销售管理费用控制似乎好于我们的预期,其中研发相关支出尤为明显。尽管公司正在扩张人工智能业务,但研发比率从2014年的17.8%缩减至2015年的13.5%。
估值:我们将2016-20年盈利预测下调约0%-5%,以计入更低的毛利率和销售管理费用。我们将12个月目标价格下调约2%至人民币34.4元,仍基于25倍的全球同业2016年预期市盈率中值乘以2020年预期每股盈利人民币1.86元(原为1.91元),并以7.9%的股权成本贴现回2016年。维持买入评级,因人工智能技术投资的收益日益显现。
长电科技:并购完成切入高端封测,盈利能力有望快速增长
类别：公司研究 机构：长江证券股份有限公司 研究员：莫文宇
收购星科金朋,更高端的技术,更完善的布局!星科金朋在封装领域一直处于领先地位,从技术角度看,其eWLB嵌入式晶圆级栅阵列封装、SiP封装技术都是高端封装技术,代表未来的发展方向;从市场角度看,星科金朋客户主要在国外,与长电重叠少,未来将形成境内(长电科技（600584）+中芯长电)和境外(星科金朋)完整布局、协同发展的格局。
同方国芯:外延式并购稳步推进,打造集成电路产业航母
类别：公司研究 机构：长江证券（000783）股份有限公司 研究员：胡路 日期：2016-03-11
报告要点
事件描述
2016年3月10日,同方国芯（002049）发布《重大资产购买报告书(草案)(修订稿)》,公告显示,2016年1月25日,同方国芯全资子公司拓展创芯与力成科技签署《认股协议书》,以总价款38.10亿元认购力成科技定增发行的2.597亿股;2016年2月25日,同方国芯全资子公司茂业创芯与南茂科技签署《认股协议书》,以总价款23.41亿元认购南茂科技定增发行的2.993亿股。此外,公司股票自2016年3月11日开市起复牌。
事件评论
外延式并购取得积极进展,集成电路产业航母战略稳步推进:2015年11月,公司发布定增预案,定增募资800亿元,拟投入600亿元、37.9亿元、162.1亿元分别用于扩建存储芯片工厂、收购台湾力成25%股权、收购芯片产业链上下游公司,本次公司发布《重大资产购买报告书(草案)(修订稿)》并复牌,显示公司芯片产业外延式并购持续落地。此次并购将会给公司带来以下两点积极影响:1、并购完成后公司将持有力成科技和南茂科技25%股权,此次并购将会给公司带来显著的投资收益增厚;2、力成科技和南茂科技是全球领先的IC封装及测试厂商,此次参股无疑有助于强化公司借鉴其集成电路研发生产经验,分享其优质客户资源。我们预计,后续公司将继续开展外延式并购,实现产业链上下游整合,以打造集成电路产业航母。
智能卡行业高景气+军品国产化加速,支撑主营业务维持快速增长:未来两年,公司主营智能卡芯片和集成电路业务将延续高景气,足以支撑公司业绩延续快速增长,具体而言:1、4G通信SIM卡新一轮行业周期启动的同时,金融IC卡新增需求和替代需求持续释放,为公司智能卡芯片提供旺盛的市场需求;2、公司作为特种集成电路领军企业,将成为军品国产化替代的明显受益者,部分技术产品军民融合市场前景广阔,未来发展前景值得期待。
员工参与定增募资,彰显长期成长坚定信心:值得注意的是,公司2015年非公开发行股票募资过程中,员工认购资金达10亿元,锁定期三年,存续期六年。公司员工大规模参与认购、以及长达三年的锁定期,一方面有助于完善内部激励机制以提升经营效率,另一方面也彰显出公司对于其自身未来长期成长具有坚定信心。
雪迪龙：内生+外延并举加固公司龙头地位
类别：公司研究 机构：光大证券（601788）股份有限公司 研究员：陈俊鹏 日期：2016-03-14
事件:
公司公布2015年度报告,全年实现营收达10.02亿元,同比增长35.2%,净利润达2.63亿元,同比增长32.2%%,对应EPS为0.43元,并每10股派0.88元(含税),派息率达20.3%,同比持平。
点评:
三项驱动,全年营收增长35.2%:15年公司营收快速成长主要归因于1、省以下环保机构监测监察执法垂直管理制度的实行、智慧环保及生态环境监测网络建设的推广导致公司环境监测系统业务收入同比增长27.2%至人民币6.58亿元;2、公司工业过程分析系统业务订单大幅增加致营收大幅成长145.4%至7900万元;3、公司加强运维业务布局,并已于全国设立60个运维中心,致15年运维服务业务快速增长71.5%至1.49亿元。
结构调整,综合毛利率提升1.6个百分点:15年公司环境监测系统、气体分析仪及备件、系统改造及运营维护服务业务毛利率分别提升2.5/2.1/2.5个百分点,我们认为主要由于部分高毛利仪器仪表等业务收入提升以及规模效应导致。
布局新领域,研发投入同比提升85.8%:受标准收严、新领域持续涌现影响,公司15年加大VOCs监测、土壤监测等研发投入致管理费用率同比提升1.4个百分点达11.0%,管理费用同比成长55.5%至1.1亿元。
投资建议:
