26日在港交所挂牌上市 股价表现不俗

　　40多年前起源于香港旺角一间不起眼的小小冰室，如今已成为旗下拥有20多家分店的集团式连锁茶餐厅，并成为香港首家上市的茶餐厅集团。被喻为香港“最贵”茶餐厅的翠华控股(1314.HK)26日在港交所正式挂牌上市。据了解，未来3年翠华计划在内地开设20多家分店，并将于2014年在上海设立首个中央厨房。

　　香港市场居领导地位

　　翠华集团26日正式在港交所挂牌，集资约7.8亿港元，由德意志银行出任保荐人。保荐人在报告中指出，翠华今年的毛利率高达69%，是香港饮食股中第二高，甚至高于大家乐的66.6%。其保荐人预测，该公司合理估值约34.11亿至43.21亿港元，相当于2013年预测市盈率17.1倍至21.7倍。截至昨日收盘，翠华控股报收2.7港元，涨幅达5.47%，较招股价2.27港元高15.9%。

　　据悉，翠华是在香港占据领导地位的连锁茶餐厅，主攻中高端茶餐厅市场。旗下“翠华”品牌餐厅共26家，包括香港21家、内地4家及澳门一家。另外还开设有“翠华EATery”及“翠华Concept”餐厅各一家。

　　其中“翠华EATery”是集团2010年在香港国际机场离境大堂开设的副线品牌，餐厅以自助形式服务离境旅客。“翠华Concept”供应的菜式均选自其主菜单，面积比一般翠华餐厅小。目标顾客是年轻顾客。

　　资料显示，翠华的收益绝大部分来自旗下餐厅销售食品及饮品所得。此外，亦来自旗下中央厨房向两家由共同控制实体经营的餐厅销售加工或半加工食材。香港业务收益占总收益的八成左右，其余来自内地业务收益。过去3年为公司的迅速扩张期，共新开12家分店，盈利也由5400万港元急升至1亿港元。值得留意的是，翠华过去3年新开的12家分店中，有9家开业两个月内已收支平衡，12个月内已收回开店成本，营业效率较同业高。

　　未来3年拟在内地开设20家分店

　　以奶茶、鱼蛋、咖喱牛腩和奶油猪仔包为招牌的香港翠华茶餐厅肇始于旺角，首家门店于1967年开业，其最著名的中环店设立于1998年，内地第一家分店则于2009年在上海开业。目前翠华在上海的3家门店分别位于西藏南路、富民路及打浦桥的日月光中心。

　　记者发现，翠华餐厅在上海的门店定价较普通茶餐厅普遍高一些，某些单品价格高出近三分之一。一位网友表示，“在这么低迷的市场氛围下，翠华首日上市的表现算是出色的了，看来市场还是憧憬内地餐饮市场的潜力，只是不知上市后，翠华的鱼蛋粉是不是要涨到50元一碗了，茶餐厅越来越吃不起了。”

　　也有网友表示，“价格高还是会光顾，翠华是香港餐饮文化的代表。”

　　业内人士表示，翠华在香港走中高端路线，其著名的中环店亦营造了一种高级形象，所以定价较其他茶餐厅贵。自从扩张到香港以外地区后，翠华都会在菜单中加入当地菜式，档次也比已经上市的大家乐等茶餐厅高一些。

　　据了解，高定价、高翻台率和高利润率，是翠华的三大卖点。招股资料显示，翠华的香港分店平均每张账单为74港元，内地4家分店的平均每张账单消费更达190港元(折合152元人民币)。翻台率方面，香港每日每桌平均账单数为25张，内地仅为8张。定价较同业高，但食客仍蜂拥而至，翠华的税前盈利为19.3%，比同业高出7个百分点。

　　楼价飞涨，市场关心未来租金成本压力，但翠华主要的铺面都由大股东持有，以较优惠价钱租给翠华。如中环旗舰店的铺租每月为80万，以每张账单平均74元计，相当于每日有360位客人光顾即可覆盖租金成本。

　　翠华集团主席李远康表示，翠华未来会按部就班地发展本港市场及拓展分店网络，公司计划未来每年将在香港开设数家分店。他认为，随着内地对茶餐厅接受程度的提高，今后有较大的发展潜力，因此未来3年计划将在内地开设20多家分店。并计划在2014年在上海设立首个中央厨房，2015年在华南地区设立另一个面积1.5万平方英尺的中央厨房。关于大众关心的餐厅上市后食品加价的问题，李远康表示公司目前暂无定论。
　　（上海商报 记者 叶尧）