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油籽油料市场形势分析与行情展望(2)

来源:网络整理 作者:新闻资讯网 人气: 发布时间:2021-04-28
摘要:3月份开始,马棕进入季节性增产周期,但与此同时马棕3月出口更好,短期库存或难累积。在印度疫情持续发展背景下,建议继续关注东南亚棕榈油增产季与出口之间的博弈,对棕榈油库存造成的影响。毕竟棕榈油库存占全球

3月份开始,马棕进入季节性增产周期,但与此同时马棕3月出口更好,短期库存或难累积。在印度疫情持续发展背景下,建议继续关注东南亚棕榈油增产季与出口之间的博弈,对棕榈油库存造成的影响。毕竟棕榈油库存占全球植物油库存过半,棕榈油库存何去何从直接影响全球植物油库存水平。

植物油及豆粕走势展望

(一)豆粕走势展望

2020/2021年度巴西大豆丰产及装船速度显著恢复,更多是对豆粕基差造成压力,因此3月初开始近月豆粕提货基差显著下行,甚至有地区报出负基差。从趋势上看,豆粕的趋势性行情主要看国际大豆供给形势。2020/2021年度全球大豆供需关系处于适度状态,还谈不上紧张,因此刚刚开始播种的2021/2022年度美豆的供给形势就变得十分关键。

从中期行情来看,当前豆粕期价在历史上的估值不能算低,豆粕的趋势性行情需要较好的驱动因素,或者说一般的驱动因素容易引发的是高波动行情。从跨年度的长周期来看,如果2021/2022年度美豆有风吹草动,全球大豆的供需关系有望向偏紧格局转变,豆粕长周期行情需要时间累积。

(二)植物油走势展望

2020年初至今,外部因素对植物油的运行趋势影响十分显著,在欧美流动性宽松格局未变,国际原油上行趋势未转向的前提下,还不能说植上涨趋势会就此改变。全球植物油库消比处于历史低位区间上沿,在油籽油料板块中基本面最佳。此外,从估值角度来看,植物油在历史上的估值也不能算高。

不过USDA已经连续5个月上修2020/2021年度全球植物油库消比。原油3月初开始进入了高位波动的状态。加之市场对2021/2022年度美豆的容错率大大降低,东南亚地区棕榈油增产与出口的博弈才刚刚开始。因此,从中短期角度来看,植物油依旧有望面临一个高波动的状态。但从跨年度的长周期来看,预计资金对植物油的长期上行趋势依旧会十分关注。

(责任编辑:陈状 )

责任编辑:新闻资讯网

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