（原标题：全球金融市场抛压暂缓，“3月噩梦”会重现吗？）

从“阳光高照”到“暴风骤雨”，全球金融市场可谓无缝切换。

北京时间6月15日（周一），全球市场主要品种走势震荡。美股低开高走，道指收涨逾150点，早盘则一度大跌逾700点；欧股全线走低，德国DAX指数跌0.32%。大宗商品方面，美油收涨2.23%报37.07美元/桶，盘中一度跌超5%，纽约期金收跌0.32%报1731.8美元/盎司。

当日，上证指数收盘跌1.02%报2890.03点，再失2900点。

面对疫情复发迹象及流动性波动，市场担忧“3月噩梦”还将重演。

亚太市场普跌，北向资金转向净流出

周一，亚太股市普跌。日经225指数跌3.47%，韩国综指收跌4.75%，澳洲标普200指数跌2.19%，新西兰NZX50指数跌0.38%。

此外，恒生指数收跌2.16%，报23776.95点，创2周新低，国企指数跌1.8%，红筹指数跌2.36%。全日大市成交1280亿港元。蓝筹股几近全线收跌。消费娱乐股跌幅居前，猫眼娱乐跌近12%。恒大健康逆市大涨37%，此前宣布收购NEVS剩余股权。金茂酒店复牌大涨近30%，获中国金茂30.4%溢价提私有化。申港控股早盘闪崩收跌73%。

A股方面，周一，上证指数收盘跌1.02%报2890.03点，失守2900点；深证成指跌0.53%报11192.27点；创业板指涨0.58%报2219.55点，从逾三个月高位回落，盘中一度涨逾2%；万得全A跌0.67%。周一两市成交额接近7600亿元，北向资金净卖出超40亿元。

国家统计局当日公布5月投资、消费数据。其中：

1-5月固定资产投资（不含农户）同比下降6.3%，预期降6.3%，1-4月降10.3%。1-5月房地产开发投资同比降0.3%，1-4月降3.3%。

1-5月份，社会消费品零售总额138730亿元，同比名义下降13.5%。中国5月社会消费品零售总额同比降2.8%，预期降1.5%，前值降7.5%。

1-5月份，工业增加值同比下降2.8%，降幅较1—4月份收窄2.1个百分点。中国5月规模以上工业增加值同比增4.4%，预期增4.9%，前值增3.9%。

Wind数据统计显示，周一，北向资金全天净流出40.7亿元，其中沪股通净流出超51亿元。具体个股方面：

1、五粮液遭净卖出8.18亿元居首，贵州茅台遭净卖出6.54亿元。

2、沪市前十大活跃个股中仅中信证券和华泰证券两家券商获净买入。

3、京东方A逆势获净买入5.33亿元，迈瑞医疗和牧原股份分获净买入4.4亿和3.19亿元。

至此，北向资金已连续两日保持净流出态势，但本月净流入规模仍达248.97亿元，年内净流入规模903.68亿元。

欧美市场震荡，美股“高处不胜寒”

周一，欧美股市大幅震荡。

美股方面，周一美股低开高走。道指收涨逾150点，纳指涨1.4%，标普500指数涨0.83%。雷神技术、高盛、美国运通均涨逾2%，领涨道指。科技股普涨。苹果涨超1%，特斯拉涨近6%。中概股走高，跟谁学涨20.79%，蔚来涨近12%。

截至收盘，道指涨0.62%报25763.16点，标普500涨0.83%报3066.59点，纳指涨1.43%报9726.02点。

欧股方面，周一欧股全线走低，德国DAX指数跌0.32%报11911.35点，法国CAC40指数跌0.49%报4815.72点，英国富时100指数跌0.66%报6064.7点。

美股近期频频上演“腥风血雨”行情。就在上周，美股已遭遇一波杀跌。上周四，美股因为担心第二波病毒袭击，道指直接杀跌1800点。美国三大股指上周也创下自三月份以来最大单周跌幅。

实际上，过去两个多月时间，美股由技术性熊市迅速转入牛市，大幅透支了美联储和财政部救助、美国经济重启的利好。一旦疫情反复及经济重启不如预期，就可能重新逆转市场情绪。

这次美联储无限量QE救市，遏制了股灾触发的市场恐慌演变成为全面的金融危机。按照前述逻辑，如果美股重新大幅下挫，再度引爆市场恐慌，美联储将会继续出手。但由于美联储的企业信贷支持和资产购买计划，以及财政部的第四轮刺激计划均缺乏新意，恐对提振市场信心的边际效应递减。

如果，救市措施治标不治本，难以改变疫情下经济基本面恶化、股市下行的趋势。一旦市场认为美联储可能黔驴技穷，将会陷入更加恐慌的境地。而当前市场上盛行的被动交易策略或技术，本身有助涨助跌的效果，这将放大资产价格波动，加剧市场恐慌。正如3月份美股十天四熔断所发生的那样。

广发策略廖凌研报也认为，美股毫无疑问已进入“超买”状态。其中，FOMC未扭转“宽松依赖症”幻觉，但市场难再“硬拔估值”。6月联储将延续宽松基调，但并没有比市场预期的更为“鸽派”。尽管短期内“无底线量化宽松”+财政刺激+复工带动的估值反弹过程并没有彻底逆转，但继续拔估值的概率偏低。

报告认为，预期经济“V”型反转带来的估值“泡沫化”受阻。从基本面预期来看，投资者对于2020年标普500指数EPS一致预期更多体现为“U”型复苏，而非乐观者预期的“V”型反转，这种预期上的落差反过来又会加剧估值的波动。

大宗商品走势情况

周一收盘，包括贵金属、原油在内的大宗商品涨跌不一。

贵金属方面，周一COMEX黄金期货收跌0.32%报1731.8美元/盎司，COMEX白银期货收涨0.22%报17.52美元/盎司。

原油方面，周一国际油价集体走高，NYMEX原油期货收涨2.23%报37.07美元/桶，盘中一度跌超5%，布油涨2.71%报39.78美元/桶。

展望黄金行情，安信证券齐丁团队研报认为，无论是疫情恶化还是经济复苏，考虑到美联储货币政策均为刺激通胀的鸽派取向，这说明实际利率均将进一步下行，黄金看涨期权价值凸显。

报告分析，如果疫情影响继续恶化，经济恢复不及预期，在无限量QE已然开启的背景下，再次出现流动性危机抛售黄金的概率已经极低，且美联储势必进一步加大宽松力度；如果疫情压制结束，在通胀预期回升到2%以上之前美联储仍会保持名义利率低位，以上两种情景假设均有利于实际利率下行和金价上涨。

针对原油走势，西部证券张弛研报分析，随着OPEC+减产会议落地，市场关注焦点逐步从供应端转向需求端，近期需求端表现偏弱导致原油价格承压回调：

一方面美国方面库存和成品油消费数据不及预期，表明需求改善仍弱于预期。

另一方面，美国复工导致疫情出现反弹，市场预计三季度成品油消费复苏时间线将拉长，不确定性增大。

报告同时判断，本周预计油价或维持震荡调整，主要基于：

一方面伴随油价反弹逼近40美元/桶或令美国页岩油企陆续展开复产，将再次压制油价。

另一方面，由于美国疫情“二次爆发”风险上升，叠加罢工游行影响，经济修复或慢于市场预期，从而导致原油需求端同样承压。

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