第一， 年初以来，我们对中资美元债市场保持谨慎，对信用风险保持高度关注和审慎投资，一方面，美国经济复苏、通胀回升，美联储加息，美国国债利率曲线有系统性抬升风险，另一方面，中国国内经济政策紧缩，去杠杆，企业现金流恶化，债务违约事件频发，中资美元债利差有扩大风险。
第二， 组合保持短期限久期和剩余期限，平均久期为半年左右，大比例配置浮息债券，对冲利率上升风险，精选优质高评级信用债，积极规避利率风险和信用风险。
第三， 基金持有高比例现金和类现金资产，保持充足流动性，择机在市场流动性极度匮乏、风险偏好极低的背景下，寻找价值被明显低估的、资产负债表强劲的优质资产。此外，在市场充分调整、核心资产进入价值区间后，综合考虑各类资产的性价比，和未来风险收益预期水平，结合组合约束及投资目标，系统性的、有纪律的进行组合资产配置再平衡。
刘琦简介：
10年证券从业经验，北京大学概率统计专业博士。曾任嘉实国际助理副总裁、易方达基金基金经理。2015年加入工银瑞信，现任工银月月薪定期支付、工银新焦点灵活配置混合、工银瑞盈18个月定期开放、工银全球美元债等基金的基金经理。
（本文由中国基金报记者刘芬负责约稿）
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（责任编辑：程璐 HA010）
