原标题：【隆众聚焦】：五一假期后润滑油产业链市场走势如何？
1、上游原料：
图1:加氢尾油重点企业及市场均价走势图
五一假期间，加氢尾油市场持稳运行，主营炼厂暂无调价预期，主流成交价约4250元/吨。五一假期前，又逢月底临近，炼厂提前调价排库，根据自身库存调整价格，华东地区主营炼厂均普跌100元/吨，以促成交。因4月上旬多地基础油炼厂停车检修，采购需求降低导致尾油库存升高，尾油价格多次窄幅下跌。预计五一节后基础油炼厂检修结束，尾油需求得以回暖。
减线油：五一假期间减线油市场整体持稳，目前下游用户消库为主按需采购，加之原油面暂无利好提振，业者对后市走向心态不一，非标基础油与精制减线油挺价观望。市场交投相对疲软。五一节后预计减线油价格区间整理为主。
2、基础油市场：
表1:2017-2020年150N基础油五一假期后价格走势对比
隆众数据显示，2010-2020年基础油150N在五一节后价格大势盘整出货为主。仅在2018年5月价格呈上涨走势，2020年受疫情影响，价格出现小幅下滑。整体来看，5月份市场整体波动都不是很大。2021年来看，五一期间国际油价大幅上涨，预计节后价格基础油市场会跟随上涨试探出货。
但5月供应面来看，增加较多，检修炼厂相继结束。金诚石化、君恒石化、济南炼化预计5月初都开始放量。新增产能产量也会在5月份相对稳定。盘锦浩业月产量在1.5万吨左右。神木富油环烷基装置4月开工，5月预计产品会开始对市场销售。因此在需求没有明显改善的情况下，5月市场大势盘整出货为主。
图2:国内5#白油价格走势图
白油方面：年劳动节期间，国内工业白油价格稳定，隆众统计的数据显示，截止到4月底国内5#工业白油均价为4970元/吨，开工率延续稳定，维持在48%左右；鉴于五一期间国际油价上调，且国内柴油价格连续上调，受供应面原料支撑影响，预计节后国内小粘度白油价格呈上调预期，预计涨幅在50-100元/吨左右。
图3:进口台塑二类基础油价格走势图
进口油方面：五一假期前，进口基础油价格稳中小降，但降幅有限。自三月底四月初开始，因成品润滑油价格无变化，未有涨价意向，市场终端对高价出现抵触心理，采购积极性下降，需求面利空因素显现；中后期需求面弱势延续，市场成交寥寥，下游业者多按需采购，维持正常生产，价格弱势；但供应面来看，因炼厂供应有限，且临近月底，部分台塑资源进行转口销售，对价格形成一定支撑，加之受进口成本影响，进口商抵触降低销售价格，供需双方进入僵持阶段，价格大势维稳。假期期间，受工厂以及员工放假因素影响，市场交投活跃度下降，现货成交一般，或多定量商谈为主，同时月初到港资源有限，价格延续节前，大势驱稳。节后，将进入需求淡季，成品润滑油需求减少，市场利空因素加剧，呈现弱势，但因全球疫情影响，国外炼厂供应紧张，到华资源有限，对价格有一定支撑，综合来看，供需面相互作用，价格僵持，或窄幅震荡为主。
图：4:国内再生油价格走势图
再生油方面：五一假期期间再生油市场价格先稳后涨，涨幅50-100元/吨，150SN4350-4400元/吨，250SN4550-4600元/吨，虽往常本季度低粘度资源需求不高，但当前受国际油价及下游采购提升双向带动下，假期期间价格保持坚挺。下游用户备货高粘度资源主要是受季节性需求的拉动，天气回暖对高粘度需求有所提升，炼厂表示交投良好，无库存压力。
节后，价格方面或将继续坚挺，南方市场价格较为平稳，北方市场价格浮动明显，因市场需求因素影响，业者多以检修或生产高粘度资源来规避，再生油价格还需关注国际原油走势，在成本面浮动不大情况下，预计再生油价格整体维稳为主。
图5:橡胶油市场走势图
橡胶油市场：橡胶油节日期间市场价格稳中运行，暂无较大变化。节前四月份国际原油持续向好，橡胶油价格小幅上调，但因下游实际成交较少，出货欠佳，因此炼厂价格陆续回落。目前业者后市心态较为谨慎，大单囤货较少，实采实用为主。预计节后一个月，橡胶油市场价格大势维稳，暂无明显利好因素，炼厂或因出货情况及库存高低，区间小调价格。
3、下游润滑油工厂采购心态：
五一假期期间，多数润滑油生产企业停工2-3天。随着五一假期进入尾声，润滑油生产企业也进入正常生产状态。假期期间，原油价格出现频繁波动，在润滑油市场后市需求并不明朗的情况下，润滑油生产企业观望为主，采取以销定采、小批量采购的方式来避免企业风险。目前终端润滑油价格上涨幅度难以达到润滑油出厂上涨幅度，加之春季换油旺季已提前结束，多数成品润滑油经销商、贸易商短时间库存充足，采购意愿低。故现阶段润滑油生产企业出货订单相对平淡，在以销定采氛围下，润滑油生产企业采购量有限。
4、终端用油招标：
节前润滑油终端招标询单总量相对稳定，但相比去年同期减少明显，主要因素为今年年后润滑油价格涨势明显，终端用户采购成本增加，年度招标用户减少，多为刚需用户零星采购为主。预计节后终端用户下半年采购计划陆续实施，招标询单量或有小幅增加。
