红星美凯龙家居集团股份有限公司成立于2007年06月18日，是专业家居商场的经营、管理和专业咨询服务公司。主营业务为在中国经营家居装饰及家俱商场。注册资本人民币 3，623，917，038 元。董事长为车建兴。

　　2015 年6月26日，在香港联合交易所首次公开发行H 股股票并上市，发行股份共计543，588，000 股，完成发行后总股本为3，623，917，038股，注册资本共计3，623，917，038 元。

　　二、A股IPO进展

　　根据最新的IPO排队情况，其在上交所排名为92名，为已反馈状态，正常在11~12月可以上会。发行股数：不超过 315，000，000 股，发行后的总股本：不超过 3，938，917，038 股，其中 A 股不超过 2，876，103，969 股，H 股 1，062，813，069 股。

　　三、参股情况

　　红星美凯龙持有欧派18641697股，占总股本4.49%，成本价8.5元。

　　四、商业模式

　　红星美凯龙的卖场分为自营和委管。自营的好处是管控力度强，不受租金和场地的影响，容易塑造自家品牌。但自营需要占用资金、培养人力，扩张慢，容易错失良机。

　　委管与通常人们理解的加盟模式有所不同，红星美凯龙并没有自己的家居品牌，只是给家居品牌提供销售渠道。简单理解只需要在门上挂一块儿“红星美凯龙”的牌子，就能收钱了。

　　委管商城主要分布在三线城市。红星美凯龙将建设商场等需要投入大量资金地方委托给合作方，自己只负责招商、委托经营管理等事情，然后与合作方共享权益。委管模式的优点显而易见，让红星美凯龙在开支较低的情况下，提升营业收入和投资回报率。委管模式给红星美凯龙带来的收入来源于四方面：一是冠名费，金额固定，取决于城市级别、商场规模及商场位置等因素，费用通常在1800万至3000万之间。

　　二是向总承包人收取的商业管理咨询费，这部分费用通常在1200万至3000万之间。所谓商业管理咨询，就是红星美凯龙把委管的商场接下来，给指定承包人。三是招商服务费，200万到300万之间。四是管理费，每年收取150万到600万。其中包括日常经营及管理、销售、推广、提供广告和客户服务，统一招募及管理商场的所有员工。

　　截至2016年末，共经营200家商场，覆盖全国28个省、直辖市、自治区的142个城市，商场总经营面积12，692，393平方米。公司大多数自营商场在一线城市及二线城市，尤其是直辖市的核心区域的布局。截至2016年末，公司经营着66家自营商场（2016年新开设了8家自营商场，另有3家商场自委管转为了自营）总经营面积5，083，326平方米，平均出租率96.7%。其中，有18家分布在北京、上海、天津、重庆四个直辖市，比例达到27.3%，上述自营商场的经营面积1，511，480平方米，比例达到29.7% ，并有22家筹备中的自营商场。未来，公司仍将继续侧重于在一线、二线城市的核心区域对自营商场予以战略布局。

　　五、公司所处行业基本情况

　　（一）行业管理体制

　　公司所属行业为家居装饰及家具行业，根据证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012 年修订），公司主营业务属于“商务服务业”（行业代码为 L72）。

　　（二）行业基本情况

　　1 、家居装饰及家具行业概览

　　（1 ）家居装饰及家具行业介绍

　　家居装饰及家具行业属于消费产品及服务零售行业类别。2015 年，家居装饰及家具行业的销售额达37，041.19 亿元。2015 年，国内主要消费产品及服务零售的行业规模如下，与餐饮、服装、包装食品及无酒精饮料等其他成熟消费行业相比，家居装饰及家具行业规模更大。

　　家居装饰及家具行业按消费方式可划分为零售消费及批发消费。零售消费占2015年整个家居装饰及家具市场的销售额的64.12%。该分部主要包括家庭及个人为满足自己的需求而购买的家居装饰及家具产品。相较而言，批发消费包括房地产开发商的统一采购及承包商的批量采购，占2015 年整个市场的销售额的35.88%。

　　家居装饰及家具行业涵盖的产品类别范围较广，主要分为以下三个类别：

　　1．家具；2．住房装修，包括耐用品家具及消费品，如家纺、餐具、厨具、小家电（不包括电视、空调、冰箱等大型家电）、日用五金及日常住房装修用品；3．轻型建筑材料，如照明设备、地板及涂层。

　　在这三个主要类别中，家具及住房装修产品占2015 年我国整个家居装饰及家具市场的43.94%。轻型建筑材料占 2015年我国整个家居装饰及家具零售市场的56.06%。轻型建筑材料的需求与新屋销售相关，且通常比家具及住房装修需求更具周期性。

　　（2 ）家居装饰及家具行业发展

　　预计我国整个家居装饰及家具市场在未来将稳定增长，在2020年之前将保持9.95%左右的年复合增长率。2015年至2020年我国成熟消费者零售市场预期年复合增长率如下：

　　根据弗若斯特沙利文的统计，2010 年至2015 年，受益于国民经济的平稳发展、国内家居装饰及家具行业相较于其他主要消费产品及服务零售行业更高的增速，我国家居装饰及家具零售市场的零售销售额由1.25 万亿元增加至 2.38 万亿元，年复合增长率为13.71%，未来五年的年复合增长率预计在 11.71%。

　　（3）家居装饰及家具行业集中度有待提高

　　中国家居装饰和家具行业的市场规模较大，行业高度分散。根据弗若斯特沙利文的统计，2015 年我国连锁家居装饰及家具商场零售销售额约为5，456.90 亿元，国内前五大连锁家居装饰及家具零售商（红星美凯龙、居然之家、金盛集团、月星集团及武汉欧亚达） 零售销售额为1，508.27亿元，占连锁家居装饰及家具商场总市场份额的27.63%。

　　2 、家居装饰及家具行业发展的基础

　　（1 ）城镇化进程为行业发展提供了广阔的市场空间