六月份的整个大宗商品市场注定将是一个剧烈波动的市场，六月份全球市场有几个比较大的消息面刺激将会为市场注入走牛或者走熊的强心针，核心就是希腊会不会退出欧元区和美国会不会继续实施第三轮量化宽松货币政策。

　　即将出现的美国五月份的非农就业人口数据和失业率情况，非农数据可能为下一波美联储的货币政策做个重要参考。虽然美国经济依然是处在复苏状态，特别是最近美元相对其他货币，除了人民币以外都是有明显的升值。美元指数已经出现了5.5%的单边反弹力度。如果美元指数继续走强，全球资金回流美国将会变得市场明显，以及源源不断。六月份，美国实施的2.5版本的量化宽松货币政策即“扭转操作”在实施了近十个月后即将结束，美联储是静等市场自动复苏，特别是就业市场的走动复苏呢，还是再添一把火刺激就业呢。

　　如果市场的流动性足够好，那么美联储就不需要再实施量化的宽松货币政策；如果市场的流动性一般同时通胀开始抬头，特别是就业市场的恢复状况不理想，那么美联储将要灭火通胀同时保持流动性，那么推出2.8版本的量化宽松即冲销通胀的量化宽松是适合的；如果通胀狂飙，失业率也高位运行，没有形成新的下滑趋势，那没美联储将首先考虑的是失业率而不是通胀，这种状况在美国发生的可能性很小，在中国则是大概率事件；如果通胀飙升，失业率下降，那么美联储将不得不考虑提前加息。从目前的情况看，五月份是美国就业人口增加数能不能够过15万可能是下一不货币政策动向的临界点，之前的两个月即三月份和四月份就业人口增加远低于15万，在12万左右的水平，跟去年十二月份、今年一月份以及今年二月份的连续增加超过20万的就业人数相比，减少近乎有一半。

　　如何判断美国就业市场的走势？

　　首先，美国经济并非是孤立的，而是跟欧盟和中国联系紧密，欧洲接二连三出现这个问题那个问题，都是围绕欧洲主权债务危机和金融体系危机而发生的，本质上是经济衰退引发的，像希腊问题还悬而未决，而西班牙的银行体系又开始向欧央行求援了，特别是欧央行还拒绝了西班牙银行的援助需求，似乎欧洲就是一个无底洞，这边招手那边张口都是要钱。欧洲经济毫无疑问开始受到影响，全球资金流入美国寻求避险是正常，但是是不是在美国增加就业机会呢，似乎就是要看就业情况了。总体看，今年美国的经济可能是全球最靓丽的，但是这种好事相对的，因为欧洲的特别不好而显得好，美国经济像GDP增速如果超过3%，那么美联储则不用关心就业市场，而是只需要关心通胀，目前看关心就业增长超过关心通胀。

　　其次，中国经济出现了比较明显的下滑，而通胀又继续在高位运行，虽然相对去年的通胀中国今年以来的通胀水品出现明显下降，但是实际上依然是非常高，特别是跟老百姓密切相关的消费物品价格更是不断地创新高或降不下来，显示出中国的通胀依然是非常明显的特征。中国的贸易顺差已经不明显了，而且这种顺差不明显还不是说一个两个月的市场状况，而是一种长期趋势，因为人民币升值导致中国的出口货物失去竞争力，国内人力成本、原材料成本因为通胀大幅度上升，同期在资金、经验、技术、管理等多方面，特别是国际贸易体系中的地位问题等都不具有优势，当唯一的优势都消失了，这必然会导致中国经济的三家马车同时熄火的概率正在加大。

　　专家：何盛德