[摘要]Netflix的高速发展是以巨额投入作为代价，在自身业务提供的收入不足以支撑投入的需要时，则不得不通过外部融资的方式进行。

腾讯《一线》 纪振宇 1月18日发自硅谷

在宣布会员价格全面涨价后3天， Netflix发布了一份喜忧参半的财报，第四季度，这家在线流媒体视频服务提供商实现了41.9亿美元收入，略低于42.1亿美元的市场预期，但用户数在该季度增长了880万，远高于预期760万的水平。

用户数的健康增长与Netflix的财报业绩息息相关。截至上个季度末，Netflix在全球的会员总数已经达到1.39亿，该公司预计在接下来的2019年第一季度，用户数依然将继续增加890万。

（Netflix用户数仍保持健康持续增长）

从全年来看，Netflix实现收入157.9亿美元，利润12.1亿美元。在这份财报发布后，Netflix股价在盘后下跌超3.5%。

在公布这份财报前3天，Netflix宣布旗下会员价格全面上涨，涨幅在13%至18%之间，此次涨价是Netflix自成立以来进行的第四次也是幅度最大的一次。市场对这次涨价行为给予了正面回应，该消息公布后，Netflix股价跳涨近5%。

分析师认为，Netflix敢于涨价的行为，凸显了其对于内容能够继续持续吸引用户的充分信心，与此同时，会员费收入增加将帮助Netflix更好地覆盖其在内容方面的巨额投入。

Netflix在去年初曾表示，2018年在内容方面的投入约为80亿美元，截至去年年底，Netflix自由现金流为-30.2亿美元，该公司表示，预计2019年的现金流情况将与2018年相似，但从2019年以后，现金流状况将逐渐改善。

Netflix的高速发展是以巨额投入作为代价，在自身业务提供的收入不足以支撑投入的需要时，则不得不通过外部融资的方式进行，去年年底，Netflix长期债务已经由2017年底的64.9亿美元，进一步扩大至103.6亿美元。第四季度，Netflix分别发行了票面利率4.625%的11亿欧元债券和票面利率6.375%的8亿美元债券，Netflix称，只要公司评估认为债务融资边际成本低于股权融资边际成本，将继续通过发行高息债券方式进行融资。

除了债务问题仍将长期对Netflix的业绩带来压力以外，行业的竞争格局也在变得更加严峻，尽管目前Netflix在流媒体视频领域处于领先，但各大科技、媒体巨头早已对该领域虎视眈眈并有所布局。例如迪士尼在完成对21世纪福克斯旗下资产的收购后，宣布将在2019年底终止对Netflix的内容授权，并启动名为Disney +的流媒体服务，苹果计划在今年推出流媒体视频服务，Comcast旗下NBC环球在本周宣布将在2020年推出免费的流媒体节目。

除了这些传统意义上的竞争对手以外，Netflix称，如果从争夺用户屏幕时间角度来看，实际上自己的竞争者要更多，例如Netflix与热门游戏“堡垒之夜”的直播视频的竞争要比与HBO的竞争还要激烈。

要保持在行业中的领先地位，需要继续用原创精品内容来吸引用户，这也是Netflix自成立以来直到成为千亿美元巨头的一以贯之的策略，这样的策略也得到了用户和投资者的认可，去年全年，Netflix股价累计上涨约40%，是近年来资本市场中最引人注目的明星股之一，其高达126倍的市盈率，也反映了市场对于Netflix未来业绩预期的极高期待。