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潮宏基(002345):积极加码新零售 二季度业绩环比改善

来源:网络整理 作者:新闻资讯网 人气: 发布时间:2020-08-06
摘要:潮宏基(002345):积极加码新零售 二季度业绩环比改善

  1H20 业绩符合我们预期

      公司公布2020 年上半年业绩:收入14.1 亿元,同比降低20%;归母净利润1,342 万元,对应每股盈利0.01 元,同比降低90%,符合我们预期。二季度单季度收入同比降低1.4%,归母净利润同比降低31.9%。

      分产品看,1H20 公司时尚珠宝首饰、传统珠宝首饰、菲安妮女包业务分别实现收入9.5、3.2、1.1 亿元,同比-17%、-23%、-37%。分渠道看,自营、加盟代理、批发业务分别实现收入11.7、2.0、0.14 亿元,同比-20%、-27%、-20%。

      线下扩张延期,线上保持快速增长。上半年公司商业渠道新开店延期,并对业绩差门店关撤止损,1H20 公司两大珠宝品牌合计净关直营店41 家,净开加盟店3 家,截至6 月底线下门店合计933 家;菲安妮女包在国内、海外分别有300、22家门店。线上方面,1H20 公司实现线上收入3.7 亿元,同比增长16.9%,占总收入比例提升至26%。

      新零售快速上线获取流量。疫情冲击下公司加速数字化建设,在2 月份迅速推出智慧云店小程序,1 个月内完成全国所有潮宏基门店的线上新零售布局,并发展朋友圈、直播等私域流量入口,实现全天候全域销售的新零售模式。智慧云店截至6 月底注册用户突破160 万,上半年智慧云店私域直播13场,累计观看量超65 万,互动量超1,400 万。

      2Q20 毛利率仍同比下滑,但良好的费用控制使净利润下滑幅度环比收窄。2Q20 公司毛利率同比下滑2.3ppt;销售、管理费用率分别同比-2.1ppt、+0.1ppt,期间费用控制良好。1H20投资收益同比减少(主要系向联营企业思妍丽的投资同比盈转亏);净利率同比下滑1.9ppt,环比改善明显。

      发展趋势

      随着国内疫情逐渐得到控制,公司二季度经营业绩环比明显改善,潮宏基珠宝大部分门店5、6 月份的终端销售同比接近持平。公司预计1-3Q20 归母净利润5,000-7,000 万元,同比下降75-62%。

      盈利预测与估值

      我们维持2020/2021 年EPS 预测0.04/0.06 元不变,当前股价对应2020/2021 年1.1 倍/0.9 倍市销率。维持中性评级,考虑公司二季度经营业绩改善提振估值水平,上调目标价16%至4.13 元,对应1.0 倍2021 年市销率,较当前股价有7.1%的上行空间。

      风险

      疫情长期持续,商誉减值风险。

责任编辑:新闻资讯网

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